中國(guó)鋁出口沖擊全球鋁業(yè)格局

    據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》8月26日?qǐng)?bào)道,當(dāng)美國(guó)政府4年前對(duì)中國(guó)忠旺控股有限公司(China Zhongwang Holdings)征收反傾銷(xiāo)稅時(shí),這家全球第二大鋁材生產(chǎn)商在中國(guó)繁榮的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)找到了補(bǔ)償.

    忠旺如今的利潤(rùn)率在全世界鋁產(chǎn)品生產(chǎn)商中是最高的.然而,伴隨這一地位以及這一輕金屬市場(chǎng)的重大轉(zhuǎn)變,全球市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)忠旺進(jìn)行重新審查.大量鋁涌出中國(guó)并對(duì)世界市場(chǎng)形成沖擊,這使忠旺及其他中國(guó)鋁材生產(chǎn)商成為關(guān)注焦點(diǎn),它們的成功可能會(huì)引發(fā)中美新的貿(mào)易關(guān)系緊張.

    上月末,一家此前默默無(wú)聞、名為Dupré Analytics的做空機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告,指責(zé)忠旺通過(guò)董事長(zhǎng)劉忠田控制的公司虛假銷(xiāo)售鋁,以從中國(guó)政府騙取退稅.該機(jī)構(gòu)稱(chēng),這些鋁在海外以低于成本的價(jià)格銷(xiāo)售,導(dǎo)致了鋁的過(guò)量積壓.

    忠旺發(fā)布公告稱(chēng),該報(bào)告"毫無(wú)事實(shí)根據(jù)".該公司將在港交所(HKEx)上市的股票停牌,并拒絕對(duì)該報(bào)告做任何進(jìn)一步置評(píng).

    記者也聯(lián)系不上Dupré Analytics置評(píng).該機(jī)構(gòu)的網(wǎng)站可以追溯至一個(gè)位于美國(guó)德州奧斯汀(Austin)的地址,但沒(méi)有留下任何聯(lián)系方式.

    全球鋁行業(yè)規(guī)模達(dá)到1000億美元,這些指控是愈演愈烈的行業(yè)主導(dǎo)地位爭(zhēng)奪戰(zhàn)的一部分.該行業(yè)為汽車(chē)、易拉罐、飛機(jī)及各種設(shè)備--如蘋(píng)果手表(Apple Watch)--提供金屬材料.

    如今,中國(guó)占全球鋁供應(yīng)量的一半以上,而2003年時(shí)只占18%,這種增長(zhǎng)得益于廉價(jià)的電力和以全球最高效方式建造的煉鋁廠.面對(duì)金融危機(jī)以來(lái)的最低價(jià)格以及利潤(rùn)率和利潤(rùn)雙雙下滑,從北美、俄羅斯到中東的老牌鋁材生產(chǎn)商都十分焦慮,但由于害怕喪失市場(chǎng)份額,它們并不打算削減產(chǎn)能.

    "中國(guó)現(xiàn)在擁有世界上最棒、成本最低的煉鋁廠,它們將試圖出口本國(guó)過(guò)剩產(chǎn)能,"

    Investec分析師杰里米?拉索爾(Jeremy Wrathall)說(shuō),"全世界都認(rèn)為這不公平.這是一個(gè)巨變--現(xiàn)在中國(guó)增長(zhǎng)正在放緩,這種情況變得更加嚴(yán)重."

    阻礙競(jìng)爭(zhēng)

    渣打(Standard Chartered)指出,中國(guó)的稅收制度不僅為忠旺、也為其他生產(chǎn)商敞開(kāi)了大門(mén),使他們能向國(guó)際市場(chǎng)大量銷(xiāo)售鋁,從而拉低倫敦金屬交易所(London Metal Exchange)的原鋁基準(zhǔn)價(jià)格.

    在中國(guó)6月公布創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量后,鋁價(jià)上上周跌至6年來(lái)的最低點(diǎn).今年上半年,中國(guó)鋁產(chǎn)量增加了逾11%,導(dǎo)致中國(guó)鋁產(chǎn)品出口增長(zhǎng)了35%.

    渣打分析師尼古拉斯?斯諾登(Nicholas Snowdon)說(shuō):"如今整個(gè)鋁市場(chǎng)都膽戰(zhàn)心驚地害怕會(huì)多年處于令人痛苦的價(jià)格水平之下."

    美國(guó)最大的鋁材生產(chǎn)商美國(guó)鋁業(yè)(Alcoa)估計(jì),由于中國(guó)的出口,今年全球鋁過(guò)剩將達(dá)到76萬(wàn)噸--足以制造1.6萬(wàn)架波音747(Boeing 747)飛機(jī).由于鋁價(jià)下滑了14%,美國(guó)鋁業(yè)的股價(jià)今年已下跌37%.

    "外國(guó)企業(yè)對(duì)中國(guó)鋁出口的指責(zé)都基于這些企業(yè)自己的利益,"忠旺執(zhí)行董事路長(zhǎng)青說(shuō),"抱怨競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不會(huì)幫助它們提升自己的競(jìng)爭(zhēng)力."

    2005年,中國(guó)政府開(kāi)始對(duì)原鋁(純金屬)出口征稅,以控制高污染、高能耗煉鋁廠的無(wú)序擴(kuò)張.大約在同一時(shí)間,中央政策規(guī)劃者決定,對(duì)那些投資高附加值的下游產(chǎn)品--如用于建筑和汽車(chē)的產(chǎn)品--的企業(yè),給予增值稅退稅的權(quán)利.

    申報(bào)的價(jià)值越高,生產(chǎn)商獲得的退稅就越多,這激勵(lì)企業(yè)提高產(chǎn)品的申報(bào)價(jià)值,而不關(guān)心它們的質(zhì)量.

    渣打估計(jì),在今年某幾個(gè)月,有多達(dá)三分之二的以高附加值產(chǎn)品名義出口的鋁產(chǎn)品,實(shí)際上在中國(guó)境外又被重熔成原材料鋁棒.忠旺否認(rèn)在中國(guó)境外將鋁產(chǎn)品進(jìn)行重熔.

    但業(yè)內(nèi)消息人士表示,這種通行做法在過(guò)去曾導(dǎo)致一種現(xiàn)象:生產(chǎn)出來(lái)的鋁產(chǎn)品根本就沒(méi)打算被使用.

    "低質(zhì)量的鋁制汽車(chē)車(chē)輪曾經(jīng)一度很受歡迎,"澳大利亞咨詢(xún)公司UrandalineInvestments的咨詢(xún)師邁克爾?科梅薩羅夫(Michael Komesaroff)說(shuō),"你可不敢把它們裝到自己車(chē)上:它們隨時(shí)可能被壓扁."

    競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手過(guò)去對(duì)此大都滿(mǎn)不在乎,因?yàn)樵诤笪C(jī)時(shí)期刺激計(jì)劃資金泛濫的情況下,中國(guó)消化了本土的大多數(shù)產(chǎn)出.但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩,更多的鋁如今正在尋機(jī)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng),拉低全球價(jià)格,給國(guó)際生產(chǎn)商帶來(lái)更大壓力.

    西方的強(qiáng)烈反應(yīng)

    廉價(jià)的水電以及鄰近中亞的新疆沙漠地區(qū)發(fā)現(xiàn)的新煤礦,讓中國(guó)的冶煉產(chǎn)能有了大幅提高.根據(jù)高盛(Goldman Sachs)的數(shù)據(jù),短短四年里,中國(guó)宏橋(China Hongqiao)從中國(guó)第五大生產(chǎn)商,至2014年底發(fā)展成全球最大生產(chǎn)商.

    資金短缺的地方政府不愿關(guān)閉剛剛建成的工廠,因此無(wú)法在中國(guó)銷(xiāo)售的鋁必須找到出口.

    美國(guó)鋁業(yè)首席執(zhí)行官柯菲德(Klaus Kleinfeld)在7月表示:"它們避開(kāi)了中國(guó)15%的(原鋁)出口關(guān)稅,又得到了13%的(下游鋁產(chǎn)品)增值稅退稅.而且它們直接與西方原鋁競(jìng)爭(zhēng).

    最關(guān)鍵的一點(diǎn)是,這些人往往夸大價(jià)格,以獲得更多的增值稅退稅."柯菲德沒(méi)有具體點(diǎn)名是哪些公司.

    一旦成品離開(kāi)中國(guó)(在此過(guò)程中讓生產(chǎn)商獲得退稅),它肯定要被賣(mài)掉.渠道之一是將成品重熔成可以在倫敦金屬交易所交易的原鋁.第二種方法是將鋁產(chǎn)品賣(mài)到美國(guó),龐大的美國(guó)市場(chǎng)足以吸收低價(jià)的鋁產(chǎn)品.

    據(jù)一位市場(chǎng)參與者透露,于是中國(guó)生產(chǎn)商可以低價(jià)購(gòu)買(mǎi)原鋁,稍微加工后就出口.

    忠旺的路長(zhǎng)青談到該產(chǎn)業(yè)時(shí)堅(jiān)稱(chēng):"從鋁生產(chǎn)者的角度來(lái)看,這些出口產(chǎn)品符合一切政策要求,沒(méi)有違反任何法律."

    業(yè)內(nèi)高管估計(jì),重熔金屬使成本增加了4%左右,但增值稅退稅的利潤(rùn)抵消這一成本增加還有余.

    美國(guó)鋁擠壓材協(xié)會(huì)(Aluminium Extruders Council)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)杰夫?亨德森(JeffHenderson)表示:"在中國(guó)向美國(guó)出口鋁擠壓制品的過(guò)程中,我們已經(jīng)看到一些非常怪異的行為,而且我們很擔(dān)心他們千方百計(jì)地要滲透美國(guó)."

    美國(guó)對(duì)忠旺等生產(chǎn)商發(fā)運(yùn)的鋁產(chǎn)品征收了反傾銷(xiāo)稅,結(jié)果證明并沒(méi)有豎起太大的障礙,因?yàn)榉磧A銷(xiāo)稅只適用于有限的產(chǎn)品范圍.還有一部分鋁產(chǎn)品是通過(guò)走私進(jìn)入美國(guó)的.2013年,一個(gè)聯(lián)邦大陪審團(tuán)判決了五個(gè)從中國(guó)采購(gòu)鋁的人,他們?cè)隈R來(lái)西亞用假發(fā)票對(duì)這些鋁進(jìn)行重新包裝,然后再?gòu)牟ǘ嗬韪鬟M(jìn)口這些貨物.同年在俄亥俄州,一名進(jìn)口商被處以110萬(wàn)美元罰款,原因是偽造海關(guān)文件進(jìn)口中國(guó)鋁擠壓材.

    下游價(jià)值中國(guó)許多生產(chǎn)商都擁有冶煉廠,它們從國(guó)際礦業(yè)公司進(jìn)口礦石.忠旺與這些公司不同,它是一個(gè)純下游企業(yè).忠旺在國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)便宜的原鋁,經(jīng)加工后售往海內(nèi)外客戶(hù).

    據(jù)忠旺財(cái)報(bào)顯示,去年其銷(xiāo)售額為150億元人民幣,其中僅16%來(lái)自出口.執(zhí)行董事路長(zhǎng)青表示,這些出口產(chǎn)品主要是高附加值的汽車(chē)和鐵路配件,以及航運(yùn)所使用的貨盤(pán).

    7月10日路長(zhǎng)青在接受英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)證實(shí),在忠旺的最大客戶(hù)中,有幾家公司也出現(xiàn)在上月做空機(jī)構(gòu)Dupré Analytics的報(bào)告中.

    據(jù)中國(guó)地方政府網(wǎng)站上的一條公告,劉忠田曾在2013年6月表示,忠旺在越南有一條年產(chǎn)量15萬(wàn)噸的生產(chǎn)線,在墨西哥還有一條年產(chǎn)量20萬(wàn)噸的生產(chǎn)線.

    但是在上個(gè)月的采訪中,路長(zhǎng)青表示該公司在越南沒(méi)有任何項(xiàng)目,并且"仍在研究當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)".他還說(shuō)今年下半年忠旺將在越南、加拿大和美國(guó)尋找投資機(jī)會(huì).

    同時(shí)路長(zhǎng)青否認(rèn)墨西哥業(yè)務(wù)與上市公司忠旺控股有直接聯(lián)系,他表示墨西哥生產(chǎn)的原鋁是供應(yīng)南美市場(chǎng)的,而且這塊業(yè)務(wù)是由劉忠田的兒子負(fù)責(zé)的.

    但上周美國(guó)鋁擠壓材協(xié)會(huì)敦促中國(guó)、越南、馬來(lái)西亞、墨西哥和美國(guó)政府調(diào)查DupréAnalytics報(bào)告中的指控.

    由于在全球鋁擠壓行業(yè)中的重要性,忠旺的發(fā)貨量吸引了做空機(jī)構(gòu)的注意.其他公司也因?yàn)橥ㄟ^(guò)迂回方式將鋁運(yùn)出中國(guó)境外而吸引了他們的注意力.

    一些中國(guó)鋁加工商用液態(tài)熱金屬直接加工成線圈,可以在出口時(shí)獲得增值稅退稅,但在第三方國(guó)家可以輕易重熔為原鋁.忠旺表示,它沒(méi)有這么做.其他鋁冶煉商與西方貿(mào)易機(jī)構(gòu)簽署了出口鋁板的合同,在此過(guò)程中也獲得了增值稅出口退稅.

    外國(guó)鋁生產(chǎn)商呼吁中國(guó)政府廢除這種稅收激勵(lì).但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,中國(guó)很有可能出口更多的鋁.

    因這些國(guó)家政策漏洞而蓬勃發(fā)展的鋁冶煉商和擠壓商,往往是地方上重要的納稅大戶(hù),并為當(dāng)?shù)靥峁┝舜罅康木蜆I(yè)崗位.省市地方政府反對(duì)任何改革.上海獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家葉檀表示,增值稅出口退稅的目的是激勵(lì)中國(guó)工業(yè)進(jìn)入高附加值產(chǎn)品."如果它實(shí)際上導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題并存在巨大的漏洞,那么是時(shí)候重新考慮該政策了".

    加利福尼亞--沙漠城市因鋁廠計(jì)劃發(fā)生分歧

    巴斯托(Barstow)周邊某地正是亨特.湯普森(Hunter S Thompson)的《賭城情仇》(Fear and Loathing in Las Vegas)中所說(shuō)的"毒品開(kāi)始扎根"的地方.

    現(xiàn)在,在這個(gè)加州小城曾經(jīng)的太陽(yáng)與天空(Sun & Sky)高爾夫球場(chǎng),截然不同的東西正在扎根.一位長(zhǎng)期與忠旺打交道的人士提議,在位于莫哈韋沙漠腹地的這個(gè)地方建設(shè)一個(gè)熔煉和重鑄鋁的項(xiàng)目.忠旺是全球第二大鋁生產(chǎn)商,上月一家做空機(jī)構(gòu)發(fā)表報(bào)告指責(zé)該公司夸大向關(guān)聯(lián)方的銷(xiāo)售.

    為什么有人想要將一個(gè)1.2億美元的鋁鑄造廠設(shè)在加州南部?這是一個(gè)謎--那里電力成本高、水資源匱乏而且距離主要市場(chǎng)有2000英里之遠(yuǎn).盡管市議會(huì)充滿(mǎn)熱情,但一些當(dāng)?shù)厝诵睦镉行┐蚬?居住在該地區(qū)附近的一群居民的非官方代表艾倫?沃森(Allen Watson)表示:"巴斯托的經(jīng)濟(jì)相當(dāng)不景氣.那里沒(méi)什么發(fā)展.巴斯托可能迎來(lái)增長(zhǎng),這令人開(kāi)心,但實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的方式并不受人歡迎."

    Eric上述問(wèn)題中的"有人"是指曾在忠旺在香港上市前向其提供貸款的臺(tái)灣商人沈伯锜(EricShen).他曾提議在巴斯托建一個(gè)15億美元的軋鋁廠,后來(lái)宣稱(chēng)加州的電力成本使得這一提議不現(xiàn)實(shí).該廠的規(guī)模和成本已被削減,目前正在接受巴斯托市的審批.

    沈伯锜告訴市議會(huì)議員,忠旺支持巴斯托工廠.但忠旺否認(rèn)有任何投資巴斯托的計(jì)劃.

    然而,忠旺執(zhí)行董事路長(zhǎng)青承認(rèn),該公司就該提議與沈"有過(guò)一些交流".

    沈伯锜表示,忠旺已經(jīng)退出了該項(xiàng)目,他另外組織了其他私人股本投資者,但沒(méi)有透露其名稱(chēng).忠旺"非常突然地退出,就是行不通了.他們沒(méi)有給我非常明確的答案,只是決定不再繼續(xù).我真的不想在這座城市面前看起來(lái)像一個(gè)小丑".

    做空機(jī)構(gòu)指責(zé)忠旺逃避美國(guó)反傾銷(xiāo)稅或利用中國(guó)稅收漏洞牟利,沈伯锜的律師對(duì)此回應(yīng)稱(chēng):"沈伯锜不會(huì)故意違反任何反傾銷(xiāo)法,也不會(huì)故意通過(guò)充當(dāng)關(guān)聯(lián)方來(lái)試圖繞過(guò)增值稅監(jiān)管."就鋁廠而言,沈伯锜表示,它不會(huì)來(lái)自中國(guó).那么它來(lái)自哪里?"這是個(gè)商業(yè)問(wèn)題,我不能隨便討論".