煤電鋁主營業(yè)務(wù)仍面臨較大下行風(fēng)險

　　主業(yè)不景氣，另起爐灶開辟新戰(zhàn)場。一個時期來，借助“非主業(yè)”謀取突圍轉(zhuǎn)型之路，再次在河南企業(yè)身上集中上演。

　　業(yè)內(nèi)專家分析，這一輪企業(yè)的跨行業(yè)發(fā)展特征，與以往企業(yè)在景氣度較高時主動多元化發(fā)展不同，其投資行為，多為在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、環(huán)保加碼等因素下市場形勢倒逼所致。

　　主營下滑，鋁企頻跨“非鋁戰(zhàn)場”

　　4月28日，河南明泰鋁業(yè)股份有限公司(以下簡稱明泰鋁業(yè))與南車青島四方機車車輛股份有限公司、鄭州投資控股有限公司、滎陽市城市投資開發(fā)有限責(zé)任公司簽署了《鄭州南車軌道交通裝備有限公司合資合同》，公司擬貨幣出資人民幣1億元，與上述3家公司共同設(shè)立鄭州南車軌道交通裝備有限公司。

　　在新公司中，明泰鋁業(yè)作為第二大股東參股16.67%股權(quán)。按照公告，新公司主要經(jīng)營軌道交通車輛生產(chǎn)制造和檢修服務(wù)業(yè)務(wù)、高速動車組檢修服務(wù)業(yè)務(wù)、軌道交通項目總包、機電總包業(yè)務(wù)等。

　　明泰鋁業(yè)主營業(yè)務(wù)是鋁板帶箔產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。從2011年的第四季度開始，受到全球經(jīng)濟復(fù)蘇前景不明朗、國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩等負面因素影響，鋁價開始大幅度下跌，并拖累整個產(chǎn)業(yè)鏈。前不久明泰鋁業(yè)公布的財報顯示，繼去年凈利潤下滑6.16%后，今年再度下滑28.61%。

　　明泰鋁業(yè)的跨主業(yè)實質(zhì)是“救主業(yè)”，在推動公司交通用鋁型材和鋁板帶材產(chǎn)品的開發(fā)應(yīng)用同時，也實現(xiàn)了跨主業(yè)突圍。“這有助于打造新的利潤增長點，實現(xiàn)公司多元化、高精化產(chǎn)品戰(zhàn)略，逐步向高端裝備制造企業(yè)轉(zhuǎn)型。”明泰鋁業(yè)證券部有關(guān)人士說。

　　相比明泰鋁業(yè)，今年一季度以凈利潤-1.83億元成為河南上市公司“虧損王”的神火股份，跨出的腳步更為徹底，2014年3月28日，該公司披露與神火集團簽署相關(guān)協(xié)議，以2.28億元收購了河南神火光明房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)。

　　盡管焦作萬方由于解決了自備電廠問題，去年扭虧為盈實現(xiàn)凈利潤2.63億元，在哀鴻遍野的電解鋁企業(yè)中獨樹一幟。但是，營收8.3%的負增長以及電解鋁形勢的嚴峻，還是讓其盯上了鋁業(yè)以外的產(chǎn)業(yè)。2013年12月27日晚，焦作萬方發(fā)布公告稱，擬與中國鋁業(yè)簽署《增資擴股協(xié)議》，以現(xiàn)金3.9億元增資參股中國稀有稀土有限公司20%股權(quán)。

　　焦作萬方副總經(jīng)理兼董事會秘書賈東焰稱，如今各行各業(yè)的競爭都很激烈，任何一家公司都不可能單憑一樣產(chǎn)品或一項業(yè)務(wù)永遠生存下去，時間久了，要么死亡，要么追求新發(fā)展，業(yè)務(wù)調(diào)整轉(zhuǎn)型是至關(guān)重要的，培育公司新的利潤增長點，符合公司整體利益。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，在市場調(diào)節(jié)和國家宏觀調(diào)控持續(xù)加碼、加快化解電解鋁行業(yè)過剩產(chǎn)能進程背景下，焦作萬方涉足稀土領(lǐng)域，無疑是為了尋找新的利潤增長點，以期轉(zhuǎn)型為多金屬資源型公司，從而規(guī)避單一業(yè)務(wù)風(fēng)險。

　　“跨主業(yè)突圍”劇情集中上演

　　注意到，不僅僅是鋁企，在更多行業(yè)，跨行業(yè)突圍的故事正在集中上演。

　　面對鋼鐵業(yè)“寒冬”，不少鋼企在推進鋼鐵主業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化升級的同時，把適度發(fā)展非鋼產(chǎn)業(yè)作為抵御鋼鐵行業(yè)“寒冬”的重要舉措。

　　安陽鋼鐵集團一位內(nèi)部人士表示，為實現(xiàn)今年初提出的“2020年非鋼產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入與2013年相比翻一番，占集團營業(yè)收入的50%以上”的目標，安鋼將從企業(yè)長遠發(fā)展的戰(zhàn)略高度，按照“一業(yè)為主，適度多元”的方針，對非鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展進行頂層設(shè)計。

　　2014年，安鋼把推動非鋼產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級提到重要日程，快速推出了一系列非鋼“新政”。從今年初到現(xiàn)在短短幾個月的時間里，安鋼的改革創(chuàng)新幾乎觸及該集團非鋼產(chǎn)業(yè)的各個“神經(jīng)中樞”。“跳出安鋼、發(fā)展非鋼”在企業(yè)內(nèi)部已成為共識。

　　而河南省另一家鋼企濟鋼集團，同樣把發(fā)展非鋼產(chǎn)業(yè)作為重中之重，其旗下的非鋼產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)包括了鐵礦、汽運、機械鑄造等。

　　4月1日，河南省規(guī)模最大的民營企業(yè)金龍集團，邁出了跨界的關(guān)鍵一步。金龍集團與世界上最大的銅與銅合金產(chǎn)品制造商之一德國KME公司就共同投資生產(chǎn)銅板帶舉行簽約儀式。

　　在外人看來，這一投資同為銅加工領(lǐng)域，但對金龍銅管這家從1994年就專注空調(diào)制冷用精密銅管研發(fā)和制造的企業(yè)而言，委實是從精密銅管邁出了跨界的一大步。正如金龍集團董事長李長杰所稱，這是“跨行業(yè)發(fā)展的又一重大投資項目”。

　　以鉛鋅冶煉為主營業(yè)務(wù)的豫光金鉛，擬投資8.3億元的銅冶煉渣處理項目已經(jīng)安裝到位。豫光金鉛人士告訴，這是豫光金鉛2014年工作重點。根據(jù)此前的公告，項目建成后，可年處理銅渣等物料13.5萬噸，年實現(xiàn)營業(yè)收入26.22億元，凈利潤1.1億元。

　　從傳出布局光伏產(chǎn)業(yè)的消息到現(xiàn)在，僅僅一個月內(nèi)，森源電氣一舉拿下了河南省全年光伏發(fā)電指標——蘭考縣200兆瓦光伏電站建設(shè)項目獲批，并在此基礎(chǔ)上簽署框架協(xié)議，對蘭考縣的光伏電站投資規(guī)模增至800兆瓦，在洛陽20億元建設(shè)200兆瓦地面光伏電站。

　　倒逼新一輪“跨主業(yè)投資”風(fēng)潮

　　事實上，跨主業(yè)、多元化經(jīng)營，對河南企業(yè)而言并非新鮮事。但是，新一輪跨主業(yè)投資在河南省大中型企業(yè)中集中上演，卻呈現(xiàn)出與以往更多不同的特征。

　　注意到，與以往企業(yè)在景氣度較高時主動多元化、跨主業(yè)發(fā)展不同，這輪跨主業(yè)投資，多為市場形勢倒逼所為。

　　“倒逼這個詞形象說明了這輪跨主業(yè)發(fā)展的特征。”九鼎德盛董事長張保盈告訴，這一輪河南企業(yè)的跨主業(yè)發(fā)展，處于三個不同維度的背景下。

　　一方面，整個社會處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中，過去20年在“三駕馬車”中的重要驅(qū)動力“投資拉動”，已經(jīng)不是未來主要方向，造成很多企業(yè)生存發(fā)展出現(xiàn)根本性問題，鋼鐵、鋁業(yè)、機械制造等行業(yè)遭遇的問題，

　　多與此相關(guān)。另一方面，對環(huán)保的治理已經(jīng)上升到國策的高度，企業(yè)的排污成本直線上升，甚至影響到部分企業(yè)的生存，很多企業(yè)被逼轉(zhuǎn)型。最后，在互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下，企業(yè)面臨的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了很大變化，造成不少企業(yè)無法適應(yīng)市場，銷售與凈利潤下降明顯。

　　在張保盈看來，在上述三大背景性因素促使下，不少河南企業(yè)新一輪多元化風(fēng)潮正在興起。這一輪跨主業(yè)發(fā)展，就目前看來主要分為三種類型。其一，縱向發(fā)展，向主業(yè)上下游尋找發(fā)展空間，進入原材料市場或下游應(yīng)用市場，比如，明泰鋁業(yè)參股鄭州南車軌道交通裝備有限公司，森源電氣大力發(fā)展光伏電站，是向產(chǎn)業(yè)鏈下游發(fā)展;其二，橫向?qū)で髾C遇，向類似或者相關(guān)行業(yè)拓展，金龍銅管進入銅板帶領(lǐng)域、豫光金鉛介入銅冶煉等皆屬此類;其三，是以神火股份購入房地產(chǎn)資產(chǎn)為代表的部分企業(yè)，跨入了與主營業(yè)務(wù)沒有任何關(guān)聯(lián)的其他產(chǎn)業(yè)。

　　轉(zhuǎn)型亦暗藏風(fēng)險

　　河南企業(yè)頻頻實施跨主業(yè)發(fā)展，在為企業(yè)帶來新的發(fā)展動力、拓展新利潤增長點的同時，也形成了對企業(yè)的風(fēng)險考驗。

　　以豫光金鉛為例。“豫光金鉛上馬銅渣冶煉項目，是因為國際銅價不錯，銅價較為抗跌，旨在提升上市公司業(yè)績。”一位業(yè)內(nèi)人士說，“不過，按當時可研報告公布的時點，國際銅價約7500美元/噸，但現(xiàn)在倫敦銅價已經(jīng)跌到了6513美元和6734美元之間。”而且多家機構(gòu)預(yù)測，因為供應(yīng)增加較快，2014年精煉銅價格下降概率較大。豫光金鉛人士也認為，銅價風(fēng)險是上述項目凈利潤兌現(xiàn)的最大風(fēng)險。

　　有分析認為，神火股份目前煤電鋁主營業(yè)務(wù)仍面臨較大下行風(fēng)險，進入房地產(chǎn)行業(yè)有利于增加利潤來源，不過目前房地產(chǎn)市場也面臨諸多不確定性，并對公司資本實力要求較高，公司難以在該領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)實質(zhì)突破。

　　而5年前新鄉(xiāng)化纖與雙鷺藥業(yè)共同出資組建的新鄉(xiāng)雙鷺生物技術(shù)有限公司，原本計劃2012年通過新版GMP認證實施投產(chǎn)，但至今尚未投產(chǎn)，并于去年虧損436萬元，投產(chǎn)時間慢于預(yù)期。

　　事實上，煤炭企業(yè)在過去“黃金十年”的大規(guī)模多元化，如今風(fēng)險正在暴露。一份來自河南省有關(guān)部門的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前，河南省重點煤業(yè)集團非煤板塊中除物流貿(mào)易板塊略有盈余外，其他的如化工、有色等板塊都是虧損大戶。再加之近年來實施的煤炭企業(yè)兼并重組，企業(yè)資金壓力十分巨大，截至去年6月底，河南省骨干煤炭企業(yè)的總體資產(chǎn)負債率已經(jīng)超過75%，財務(wù)風(fēng)險相當大。

　　在不少業(yè)界人士看來，在煤炭市場繁榮的前幾年，煤炭企業(yè)大力擴張，力圖依靠煤炭來投資，分散風(fēng)險，因此積極參與并購，兼并重組了大量非煤企業(yè)，但在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模做大的同時，也埋下了高負債的隱患。這就導(dǎo)致非煤板塊過于龐雜，企業(yè)大而不強。

　　在張保盈看來，河南不少企業(yè)選擇跨主業(yè)發(fā)展，對于緩解企業(yè)暫時和長遠的生存發(fā)展壓力，推動企業(yè)轉(zhuǎn)型將起到重要作用，但是從宏觀層面來看，由于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和環(huán)保壓力，很多產(chǎn)業(yè)的市場容量會整體變小，在原有產(chǎn)業(yè)里繼續(xù)發(fā)展，或許未來并非想象得那么美好，其投資轉(zhuǎn)型成效，有待市場檢驗。