7月鋁業(yè)發(fā)展情況報(bào)告

　　一、長(zhǎng)江走勢(shì)分析
　　本周現(xiàn)鋁小幅下調(diào)，周初受中國(guó)政府削減落后產(chǎn)能的舉措加深了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩和制造業(yè)活動(dòng)疲弱的擔(dān)憂，加之美聯(lián)儲(chǔ)QE削減時(shí)限不明等諸多利空情緒施壓，以及月末資金壓力顯著貿(mào)易商挺價(jià)意愿減弱，拖累現(xiàn)鋁持續(xù)走跌。不過，隨著美聯(lián)儲(chǔ)保持QE步伐不變，再者中歐美制造業(yè)數(shù)據(jù)集體走強(qiáng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)金屬需求前景的樂觀情緒，但市場(chǎng)在非農(nóng)報(bào)告前夕，現(xiàn)鋁表現(xiàn)謹(jǐn)慎小漲，雖貿(mào)易商大多維持積極出貨，但下游周末備貨需求未見明顯上漲，整體市況成交一般。

　　二、宏觀資訊分析
　　歐元區(qū)方面，歐元區(qū)及區(qū)內(nèi)重要國(guó)家的7月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)大幅向好，德法意三大經(jīng)濟(jì)體中只有法國(guó)略低于50%榮枯線。歐元區(qū)制造業(yè)PMI為50.3%，為連續(xù)18個(gè)月衰退以來的首度企穩(wěn)。同時(shí)受歐洲大陸復(fù)蘇影響，英國(guó)制造業(yè)PMI同樣大幅提振。整個(gè)歐洲地區(qū)的制造業(yè)重歸活躍，大大提升了基金屬的需求預(yù)期。
　　美國(guó)方面，本次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議聲明中并未提及縮減QE規(guī)模的安排，也沒有下調(diào)6.5%的失業(yè)率加息門檻，但對(duì)目前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)措辭由“溫和”下調(diào)至“緩慢”，傳遞出或?qū)⒀舆t縮減QE規(guī)模的信號(hào)，令市場(chǎng)擔(dān)憂緩解；且美國(guó)二季度GDP為1.7%大幅好于預(yù)期，同時(shí)美7月ADP就業(yè)人數(shù)大幅增加20萬，更為周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)提供了樂觀預(yù)期。
　　中國(guó)方面，中國(guó)7月制造業(yè)PMI一驚一憂。官方數(shù)據(jù)意外上漲0.2個(gè)百分點(diǎn)至50.3%，匯豐數(shù)據(jù)則與初值持平，為47.7。盡管很難解釋官方PMI的上升動(dòng)力來自何處，但意外的上升結(jié)果的確給了市場(chǎng)莫大的鼓勵(lì)。
　　三、期市分析
　　本周倫、滬鋁呈小幅下跌趨勢(shì)，周初因中國(guó)出臺(tái)嚴(yán)厲的淘汰落后產(chǎn)能的政策加劇中國(guó)需求憂慮，使得滬鋁在技術(shù)面上也吸引空頭涌入，加之市場(chǎng)在美利率公布前夕保持謹(jǐn)慎操作，故令倫滬鋁整體弱勢(shì)不改。隨著美國(guó)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)倩麗及美聯(lián)儲(chǔ)保持現(xiàn)行QE不變，令市場(chǎng)大幅改善吸引多頭逢低買盤；再者全球各國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期及各大央行維持寬松的貨幣政策激發(fā)市場(chǎng)對(duì)金屬需求的預(yù)期，提振倫滬鋁震蕩走高；但美就業(yè)市場(chǎng)改善暗示QE退出猜測(cè)壓力，短期在美非農(nóng)數(shù)據(jù)結(jié)果前，倫滬鋁維持謹(jǐn)慎態(tài)勢(shì)。截止本周，倫鋁累計(jì)下跌3.2美元，同比上周跌幅為2.1%，短期關(guān)注1810美元有效支撐；滬期鋁累計(jì)下跌26元/噸，同比上周跌幅為1%，目前倫鋁庫(kù)存仍高達(dá)547萬噸，預(yù)計(jì)后市鋁價(jià)整體弱勢(shì)難改。
　　四、庫(kù)存分析

　　從圖可見，本周LME鋁庫(kù)存呈下滑趨勢(shì)，但仍接近歷史新高水平，而上海期交所鋁周總存量為357997噸，較上周減少7745噸，因近期中國(guó)政府有意解決國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能過剩的局面，故使得鋁市供應(yīng)過剩打壓進(jìn)一步緩解，但該項(xiàng)措施短期內(nèi)并不能完全解決，因此鋁價(jià)上行壓力猶存。
　　五、后市展望
　　近兩日鋁價(jià)連續(xù)上漲，確實(shí)得益于美聯(lián)儲(chǔ)的溫和表態(tài)聲明和各主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI的大幅增長(zhǎng)，但目前市場(chǎng)注意力已轉(zhuǎn)向美國(guó)7月非農(nóng)數(shù)據(jù)上，因此需謹(jǐn)慎看待后市鋁價(jià)走勢(shì)。